Discounted Cash Flow의 맹점

Enterprise Value = Equity Value + Net Debt Enterprise Value = Value of operation + Value of Non-operation 이때 Discounted Cash Flow으로 구한 가치는 Value of operation에 해당한다. 보통 이 가치를 Enterprise value로 여기기 쉬운데, Net debt에서 포함하지 않은(Cash & Cash equivalents) Non-operating 자산들을 더해줘야 Enterprise value가 된다. 예를 들면 투자 목적의 증권, 공장 부지 이외의 토지 … Read more

순부채 (Net debt)

DCF Valuation을 하다보면, 가장 마지막에 나오는 Enterprise Value와 Net Debt, Equity Value에 대해 의문을 가지게 되는 경우가 많다. Enterprise Value (More likely to be Value of operation) – Net Debt = Equity Value 왜 전체 부채를 빼지 않고, 순부채를 빼는 것일까? 바로 순부채(Net debt)에 Balance Sheet과 Cash Flow Statement간의 연결 고리가 있기 때문이다. Assets = Liabilities + Shareholder’s … Read more