toohun 운동 경기의 승패는 선수에게 달려있다. 우수한 능력을 지닌 선수는 값이 비싸, Yankees나 Red Sox와 같은 부자 구단은 좋은 선수를 많이 보유하고, 그렇지 않은 구단은 상대적으로 Quality가 낮은 선수들을 데리고 경기를 치룬다. 즉, 경기가 시작하기도 전에 승패를 예측할 수 있는 프로스포츠는 불공정한 경쟁인 셈이다. 머니볼(Money Ball, M. Lewis, 2003년작)은 불공정한 경쟁에서 승리한 오클랜드(Oakland Athletics)의 빌리 빈(Billy … Read more
Valuation을 하면서 가장 신기했던 부분은 감가상각비(Depreciation)였다. 감가상각비란 현금유출이 없는 비용을 의미하며, Capital Expenditure에 대해서 비용 Allocation이 이루어진다. 회사 마다, Capital의 성격에 따라 정액법(일정 금액으로 상각), 정률법(일정 비율로 상각), 내용연수합계법(내용연수에 가중 평균을 더해준 비율로 상각)으로 상각하며, 상각 연수도 회사/자산 성격마다 기준이 다르다. 엑셀로 구할 때는 함수를 써서 구할 수 있다. 정액법은 SLN함수로 구할 수 있으며, =SLN(취득원가,잔존가치,내용연수) 정률법은 … Read more
밤 공기도 선선하고, 마음도 뒤숭숭하여, 청계천에서 광화문역까지 걸어갔다. 미라지의 GPS 기능을 활용, Run GPS Application을 활용, 나의 Log를 기록해보았다. 파란색은 실제 GPS Log, 붉은색은 실제 동선임.
Valuation 결과 합의에 이르렀고, 기대 수익률이 Opportunity cost보다 높다고 나왔다. 이제 투자 의사 결정에 이르기 위해서는 무엇이 필요한가? 비합리적인 알파가 필요하다. 예측이란 이름의 Valuation은 주관이 개입될 수 밖에 없다. Number들은 ‘합리적 추정’이라는 미명하의 나의 의지치이다. 그리고 Risk를 회피하기 위해서 Scenario를 창조한다. 그래서 Sean 상무님은 투자 의사 결정은 감정적(Emotional)이되, 자신을 정당화(Justify)하는 과정이 이성적(Rational)일뿐이라고 말씀하시지 않았는가? 그래서 … Read more
지난 번 그의 경제학 콘서트(Undercover Economist)를 재미있게 읽은 기억이 있는데, the Value of a network라고 재미있는 글을 썼다. Metcalfe’s Law이 있다. Network의 가치는 회원수의 가치에 정비례하는 것이 아닌, 회원수간의 연결 가능 회수(Number of possible connections)에 비례한다는 것이다. 2명(A,B)일 때, 1:!1 커뮤니케이션은 비록 1번(A-B)밖에 안되지만, 3명(A,B,C)일 때는 3회(A-B,A-C,B-C), 4명(A,B,C,D)일 때는 6회(A-B,A-C,A-D,B-C,B-D,C-D)로 기하급수적으로 증가한다. 즉 회원수가 1억명인 네트워크 내에서의 … Read more
Enterprise Value = Equity Value + Net Debt Enterprise Value = Value of operation + Value of Non-operation 이때 Discounted Cash Flow으로 구한 가치는 Value of operation에 해당한다. 보통 이 가치를 Enterprise value로 여기기 쉬운데, Net debt에서 포함하지 않은(Cash & Cash equivalents) Non-operating 자산들을 더해줘야 Enterprise value가 된다. 예를 들면 투자 목적의 증권, 공장 부지 이외의 토지 … Read more
Visited Fenway Park. I did not get into the stadium due to the event. However it with satisfactory made me loyal to Red sox. The best thing ever. looks like my dad to me. They are still making history beyond the curse.
DCF Valuation을 하다보면, 가장 마지막에 나오는 Enterprise Value와 Net Debt, Equity Value에 대해 의문을 가지게 되는 경우가 많다. Enterprise Value (More likely to be Value of operation) – Net Debt = Equity Value 왜 전체 부채를 빼지 않고, 순부채를 빼는 것일까? 바로 순부채(Net debt)에 Balance Sheet과 Cash Flow Statement간의 연결 고리가 있기 때문이다. Assets = Liabilities + Shareholder’s … Read more
WordPress로 이전하는 어려운 결정을 내렸습니다. 박민권 님이 친절하게 알려주셔서, 어렵지 않게 이전을 할 수 있었습니다. 자리를 빌어 감사드립니다. Textcube도 매우 훌륭했지만, 지속적으로 업데이트되는 Theme과 각종 SNS와 연결이 되는 Widget 확장성의 유혹을 이기지 못했네요.. Pages기능도 이전의 1 time적으로 지나칠 수 있었던 글을 보존하는데, 탁월하다고 생각합니다. 이전의 웹페이지들은 편의성을 위해서, 또한 모든 Access되었던 웹페이지들은 보존되어야 한다는 생각에 … Read more
Visited Sapporo lavender farm, called TOMITA. Full of flower blooming. Huge flowerish. Also peaceful mind. Looks like Totoro coming out. Enjoying lavender.